"Метрополь": Новый прогноз руководства Банка "Возрождение" после выхода отчетности 26 августа может подтолкнуть котировки // ПОКУПАТЬ
24 августа 2009 года
Банк Возрождение: прогноз результатов за 2К и 1П 2009 г. по МСФО
В среду 26 августа Банк Возрождение отчитывается за 2К и 1П 2009 г. по МСФО. Мы ожидаем снижения выручки Банка по сравнению с 1К 2009 г. на фоне продолжающегося роста расходов на покрытие убытков по просроченным кредитам.
Банк Возрождение – первый среди торгуемых российских Банков опубликует финансовую отчетность за 2К 2009 г. по МСФО в среду 26 августа в 12-00 (московское время). Мы ожидаем снижения чистой прибыли Банка на 20% по сравнению с предыдущим кварталом вследствие роста расходов на формирование резервов на покрытие убытков по просроченным кредитам. Еще одной причиной падения, по нашим оценкам, будет сокращение доходов от операций с иностранной валютой ввиду стабилизации обменного курса рубль/доллар США, последовавшей за девальвацией российской валюты в 1К 2009 г.
Мы полагаем, что Банк готовился к дальнейшему росту доли просроченной задолженности, и, следовательно, прогнозируем рост расходов на создание резервов на покрытие убытков по просроченным кредитам на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, до 1,8 млрд. руб. Доход Банка от операций с иностранной валютой, по нашим оценкам, может снизиться на 57% по сравнению с предыдущим кварталом с 236 млн. руб. до 101 млн. руб. во 2К 2009 г. К тому же, мы ожидаем незначительного снижения чистого процентного дохода Банка – на 2,8% по сравнению с предыдущим кварталом, до 2,3 млрд. руб., что обусловлено снижением среднего кредитного портфеля банка в течение 2К 2009 г.
В мае 2009 г. Банк прогнозировал, что доля просроченных кредитов на конец года может составить 10% от кредитного портфеля. Мы ожидаем уровень в 8-9%, однако считаем, что расходы на формирование резервов на покрытие убытков по просроченным кредитам во 2К 2009 г., скорее всего, являются результатом майского прогноза.
Мы прогнозируем, что в течение 2К 2009 г. Банк отчислит 1,8 млрд. руб. в резервы на покрытие просроченных кредитов, что будет свидетельствовать о консервативной политике руководства Банка. К концу 1П 2009 г. созданные резервы на покрытие убытков по просроченным кредитам достигнут 8,1 млрд. руб. В соответствии с нашими прогнозами, этот показатель составит 10% от кредитного портфеля Банка и 135% от объема просроченных кредитов. Мы ожидаем, что просроченные кредиты Банка увеличатся с 5,9% по состоянию на конец 1К до 7% от кредитного портфеля Банка объемом 6 млрд. руб. на конец 1П 2009 г.
Публикация слабых финансовых показателей за 2К не окажет существенного влияния на стоимость акций Банка благодаря значительному улучшению экономических условий в секторе и в самом Банке за последние три месяца. Несмотря на это, более оптимистичный прогноз руководства Банка после обнародования отчетности может стать фактором роста стоимости акций.
Начиная с июня 2009 г., операционная деятельность Банка и, соответственно, его операционные показатели существенно улучшились. К примеру, в период с начала 2009 г. до конца июля средства на счетах физических лиц увеличились на 14%. Для сравнения, за первые 3 месяца 2009 г. рост данного источника фондирования составил всего 5%. При этом, согласно расчетам ЦБ РФ, начиная с мая 2009 г., темп увеличения объема просроченных кредитов ощутимо замедлился. По данным ЦБ РФ, объем просроченных кредитов в банковском секторе вырос на 7,6% в июне и на 8,5% в мае, тогда как в апреле этот показатель был равен 16%, а в марте – 70%.
- PDF 159 КБ