"Тройка Диалог": прогноз результатов АФК "Система" за второй квартал по US GAAP // ПОКУПАТЬ

12 сентября 2012 года

Акция:

AFKS, Система

Аналитик:

Sberbank CIB

Мы полагаем, что какие-либо неожиданности в результатах маловероятны, так как почти все дочерние предприятия "Системы" уже опубликовали свои финансовые результаты за второй квартал. Мы ожидаем, что общая выручка снизится на 9,7% от уровня годичной давности, до $8,1 млрд, на фоне снижения выручки от базовых активов на 9,6% и падения оборота развивающихся активов на 13,3%.

Вся EBITDA должна уменьшиться вдвое от уровня годичной давности, до $0,95 млрд, в основном за счет убытков от списания стоимости активов МТС в Узбекистане. С поправкой на это мы ожидаем, что вся EBITDA выросла на 6,7% от уровня годичной давности, до $2,0 млрд, что подразумевает рентабельность по EBITDA 25,2% (против 21,3% во втором квартале 2011 года).

Мы ожидаем, что общие чистые убытки компании составят $0,2 млрд, что подразумевает скорректированную чистую прибыль около $0,4 млрд. В сегменте развивающихся активов в наших оценках не учитывается вклад Intracom, деконсолидированной в связи с реструктуризацией РТИ в июле. На корпоративном уровне мы прогнозируем расходы на уровне первого квартала, $30 млн, во втором квартале.

• PDF  47 КБ