"Тройка Диалог": прогнозы результатов Global Ports за первое полугодие – неоднородная динамика показателей сегментов
14 сентября 2012 года
Мы полагаем, что финансовые показатели останутся практически на прошлогоднем уровне, причем сегменты покажут неоднородную динамику. По нашим предположениям, сегмент по перевалке нефтепродуктов (терминал VEOS) представит результаты, в целом совпадающие с результатами второго полугодия 2011 года, но существенно ниже уровней первого полугодия 2011 года: во втором полугодии 2011 года терминал потерял часть объемов после запуска в середине 2011 года нового каптивного терминала в Усть-Луге.
Российский портовый сегмент должен продемонстрировать положительную динамику, поддержку которой окажут увеличение пропускной способности и проведенная в начале 2012 года индексация базовых тарифов. Благодаря растущему вкладу в консолидированные финансовые показатели более рентабельного российского портового сегмента рентабельность по EBITDA у Global Ports увеличится на 40 базисных пунктов с уровня годичной давности, до 56,2%.
На динамику чистой прибыли повлияют два фактора: сначала в первом полугодиир 2011 года наблюдались благоприятные изменения валютных курсов, однако затем, в первом полугодии 2012 года произошел разворот тренда, в связи с чем можно ожидать убытка по курсовым разницам. Возможно, частично он будет компенсирован сокращением расходов по уплате налога на прибыль, так как в первом полугодии 2011 года компания признала дополнительный налоговый вычет, связанный с распределением прибыли сегмента по перевалке нефтепродуктов ($7 млн).
Global Ports предоставляет отчетность дважды в год. В условиях отсутствия регулярного новостного потока публикация результатов – весьма важное событие.
- PDF 216 КБ