"Открытие": "Уралкалий" продаст Индии еще больше хлористого калия. Ждем хорошую отчетность в конце сентября // ПОКУПАТЬ
31 августа 2009 года
Уралкалий продаст Индии в 2009 г. больше хлористого калия, чем ожидалось
Событие: БКК (экспортный трейдер Уралкалия и Беларуськалия) направит в 2009 г. на экспорт 1,1 млн т хлористого калия, причем половина данного объема поступит от Уралкалия, сообщил Интерфакс.
Мнение: Мы считаем данную информацию позитивной для компании, принимая во внимание, что продажи Уралкалия на зарубежных высокомаржинальных рынках окажутся выше, чем ожидалось. Согласно предыдущей информации, БКК достигло соглашения о поставке 740 млн т с опцией дополнительно поставить еще 210 млн т в 2009 г. – марте 2010 г. в зависимости от потребностей клиента. Хотя данные о ценах не приводились, мы предполагаем, что весь объем будет реализован в соответствии с прежними договоренностями (по $460 за тонну).
Оценка и рекомендация: Уралкалий торгуется по EV/EBITDA 09 на уровне 5,7х. В конце сентября компания представит результаты за 1 полугодие 2009 г. по МСФО, которые могут стать драйвером роста котировок акций. Мы подтверждаем нашу целевую цену $5,4 за акцию и рекомендацию «Покупать».