"Финам": "Дальсвязь" - ожидаемо отличные результаты первого полугодия по МСФО // ПОКУПАТЬ
1 сентября 2009 года
Отчетность Дальсвязи за 1 полугодие 2009 года по МСФО: ожидаемо отличные показатели
Несмотря на хорошее качество, отчетность Дальсвязи не стала сюрпризом для инвесторов – в основном, отличные результаты по МСФО уже были отражены в отчетности по РСБУ, которая была опубликована месяцем ранее. Поэтому маловероятно, что финансовые показатели окажут заметное влияние на котировки акций компании.
31 августа оператор связи дальневосточного федерального округа «Дальсвязь» выпустил отчетность за 1 полугодие 2009 года по МСФО. Стоит отметить, что это произошло всего через месяц после выпуска отчетности по РСБУ, в то время как раньше запаздывание между РСБУ и МСФО было значительно большим. В связи с этим, мы положительно воспринимаем прогресс в скорости подготовки отчетности по международным стандартам.
Выручка оператора увеличилась в рублевом эквиваленте на 10% - это в условиях неминуемого снижения потребительского спроса на многие услуги «Дальсвязи» в большинстве регионов присутствия кажется нам хорошим результатом. При этом «новые услуги» связи выросли на 32%, что отражает имеющийся потенциал у данного сегмента. В очередной раз хотели бы отметить, что именно новые услуги станут, с нашей точки зрения, основой для дальнейшего роста бизнеса компании.
Рентабельность по EBITDA выросла на 1 процентный пункт, что положительно отражает способность менеджмента контролировать расходы оператора. На этом фоне рост чистой прибыли на 3 процентных пункта выглядит вполне ожидаемым результатом.
Мы позитивно смотрим на перспективы компании и рекомендуем «Покупать» как обыкновенные, так и привилегированные акции с целевой ценой 2,6 доллара и 1,9 доллара, соответственно.