"Открытие": Получение "Мечелом" госгарантий лишь увеличит его долг. Акции компании - наиболее рискованный вариант инвестиций в сектор
3 сентября 2009 года
Мечел [«Держать», ц.цена $8,5] может получить налоговые льготы при разработке Эльгинского месторождения
Событие: Мечел может получить 10-летние налоговые каникулы по НДПИ при разработке Эльгинского угольного месторождения и госгарантии на размещение облигаций на 10 млрд руб. для финансирования работ на месторождении, сообщили «Ведомости».
Мнение: В настоящее время НДПИ для угольных компаний составляет 4% от выручки, поэтому любые налоговые каникулы для Мечела вряд ли могут существенно изменить экономические параметры Эльгинского месторождения и его оценку с нашей стороны. Получение госгарантий, очевидно, поможет Мечелу разместить облигации, что одновременно увеличит долговую нагрузку компании. В целом, мы считаем Мечел наиболее рискованным вариантом для инвестиций среди покрываемых нами металлургических компаний. На наш взгляд, основными факторами, негативно влияющими на оценку Мечела, являются высокие объемы капзатрат и долга компании.
Андрей Литвин.