"Рай, Ман и Гор": Смена бизнес-модели "Башнефти" делает ее привилегированные акции привлекательными с точки зрения дивидендов
3 сентября 2009 года
БашТЭК: Большие привилегии для префов Башнефти
АФК Система, новый владелец нефтяных и перерабатывающих активов в Башкирии (БашТЭК) меняет бизнес модель на четырех НПЗ Группы для повышения прибыльности операций. Согласно новой стратегии, Башнефть, добывающий актив Группы, будет покупать дополнительные объемы нефти у других нефтяных компаний и затем отдавать их на процессинг на НПЗ, что делает Башнефть центром прибыли Группы. Новый план значительно увеличивает денежный поток Башнефти и делает привилегированные акции компании очень привлекательными с точки зрения дивидендных выплат (по нашим консервативным оценкам, дивидендная доходность за 9М 2009г. может составить 15%). Мы также считаем возможным продажу БашТЭКа Лукойлу, который, вероятно, будет поставлять большие объемы нефти на НПЗ Группы, но только в долгосрочной перспективе, после того, как Система создаст ВИНК на базе Уфимских активов.
- PDF 159 КБ