Банк Москвы: Стратегия на сентябрь 2009. Кризис завершился, но откровенно недооцененных отраслей уже нет
3 сентября 2009 года
СТРАТЕГИЯ сентябрь 2009: Кризис завершился
- В мировой экономике произошёл разворот. В 3-м квартале экономический рост во всем мире резко ускорится; позитивные тенденции сохранятся и в 4-м квартале. В то же время в Азии, которая движется с опережающим лагом к Европе и США, рост экономики может несколько замедлиться.
- Первая фаза оживления американской экономики происходит на фоне умеренных инфляционных ожиданий и снижающихся процентных ставок. Мы рассматриваем это обстоятельство как крайне позитивный и уникальный момент для инвестиций в акции.
- Снижение объёмов кредитования в Китае, по-видимому, является временной паузой. Китайские власти не собираются на данном этапе менять приоритеты экономической политики и по-прежнему ставят во главу угла восстановление экономики, а не борьбу с инфляцией. Тем не менее, мы рекомендуем уделять повышенное внимание ситуации на фондовом рынке Китая, который стал очень важным индикатором для рынков сырьевой ориентации.
- Наша цель по индексу РТС на конец года – 1 200 пунктов (мы незначительно повысили этот ориентир после повышения targets по ВТБ и телекомам). Мы по-прежнему не видим на рынке откровенно недооценённых отраслей. Мы ждём некоторого охлаждения инвесторов в отношении металлургии, увеличение интереса к нефтянке, сохранение выборочного интереса к электроэнергетике, телекомам, потребительскому сектору.
- Нашими топ-рекомендациями на сегодняшний день являются: в голубых фишках - МТС, Газпром, Евраз и Уралкалий; во втором эшелоне – СЗТ, АФК Система, Х5, М.Видео, Сильвинит, Полюс Золото. Последняя компания впервые в этом году попала в наш топ-список. Мы считаем, что включение акций Полюс Золото в портфель полезно с точки зрения диверсификации и снижения рисков; также эти акции могут существенно выиграть в случае развития позитивных тенденций на рынке золота, что мы считаем высоковероятным.
- PDF 1 286 КБ