Дивидендная доходность по акциям НМТП составляет 17%
14 мая 2015 года
Акции Группы НМТП торгуются с P/E 2015П, равным 1,8.
Совет директоров Группы НМТП рекомендовал выплатить акционерам дивиденды на сумму 4,5 млрд руб. (88 млн долл.), или 0,2336 руб. на акцию (0,34 долл./ГДР). Этот уровень предполагает 17-процентную дивидендную доходность исходя из цены закрытия ГДР 12 мая. Финансовые показатели компании продолжают улучшаться, ее долговая нагрузка снижается, что делает бумаги дешевыми по мультипликаторам. Сейчас Группа НМТП торгуется с P/E и EV/EBITDA 2015П, равными 1,8 и 3,6 – на 92% и 68% ниже, чем зарубежные стивидоры. Группа НМТП – одна из немногих несырьевых компаний под нашим аналитическим покрытием, продемонстрировавших в прошлом году рост выручки и EBITDA год к году в долларовом выражении. НМТП выигрывает не только от слабого рубля, но и от изменения структуры грузооборота в пользу более прибыльных грузов, включая нефтепродукты и черные металлы.
Инвестиции в акции компании достаточно рискованны, в то же время, на наш взгляд, эти акции сильно перепроданы на текущем ценовом уровне. Фундаментально дешевые бумаги, подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы пересмотрели финансовую модель Группы НМТП, чтобы учесть наш новый макроэкономический прогноз, предполагающий более консервативный взгляд на динамику грузооборота (в частности, мы ожидаем снижения оборота зерна и контейнеров НМТП в 2015 г.).
Как результат, наш прогноз выручки на 2015 г. понижен на 6% (при среднегодовом курсе 53,2 руб./долл.). Тем не менее бумаги компании обладают 199-процентным потенциалом роста котировок до новой прогнозной цены 6,0 долл./ГДР, и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.
- PDF 395 КБ