Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Банк Возрождение стоит дороже справедливой стоимости

20 июля 2015 года

Акция:
VZRZ, Возрождение
Аналитик:
ФК "Уралсиб"

Понижаем рекомендацию до ПРОДАВАТЬ после недавнего ралли и с учетом перспектив слияния. Учитывая недавний рост котировок Возрождения и поступающие корпоративные новости, мы, оставляя неизменной прогнозную цену, понижаем рекомендацию по акциям банка до ПРОДАВАТЬ.

Сообщения о переходе крупных долей в капитале Возрождения из одних рук в другие появляются сейчас почти ежедневно, но мы исходим из предположения, что теперь, когда основные акционеры увеличивают свою долю на 5%, Промсвязьбанк, скорее всего, не сможет консолидировать блокирующий пакет и воспрепятствовать сделке по слиянию Возрождения с Абсолют Банком. При описанных условиях также довольно низка вероятность, что доля ПСБ превысит пороговые 30%, тогда как при сделке по цене выше рыночной это могло дать шансы на привлекательную оферту для миноритариев.

Прогнозная цена пока остается прежней. Исходя из прогноза, что в нынешнем году чистая прибыль банка будет близкой к нулю, а ROAE едва ли превысит 4% в 2016 г. и 8% в 2017 г., мы получили справедливую цену Возрождения, равную 5,4 долл./акция (что подразумевает 45-процентный потенциал снижения котировок с текущего уровня). Однако, сценарий слияния с Абсолютом и выставления оферты тем, кто голосовал против, заставляет также принимать в расчет среднюю цену акций за последние шесть месяцев как один из параметров, на основе которых будет установлена цена выкупа. Менеджмент Возрождения неоднократно заявлял, что в слиянии, ущемляющем интересы миноритариев, нет смысла, поэтому мы предполагаем, что цена выкупа не должна быть ниже средней цены за 6 мес. Точная дата окончания 6-месячного периода еще не установлена, и до поступления какой-либо информации по этому поводу мы оставляем в качестве прогнозной цены 7,5 долл./акция, поскольку на 16 июля этот уровень очень близок к среднему за 6 мес.

Такая прогнозная цена все равно предполагает потенциал снижения котировок: рыночная оценка акций Возрождения достигла 0,6 по коэффициенту P/BV 2015П, – по всей видимости, в результате их скупки Промсвязьбанком.

  • PDF  410 КБ






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

31 июля

Срочный выкуп авто в Москве: сплошные плюсы для продавца

Срочный выкуп авто в Москве: до 95 % от рыночной стоимости, прием подержанных, битых, кредитных машин. Оформление документов, выдача средств наличными за 30 минут.

23 июля, 15:10

Изменены условия выдачи онлайн займов

Онлайн-займ – это отличная возможность получить небольшую сумму денег на любые цели. С помощью современных технологий оформить кредит можно максимально быстро и просто

Блоги
  1. Grand Capital, 15 августа, 20:12

    Рынок акций РФ закончил торги в четверг на негативной территории на волне высокого градуса пессимизма в инвесторской среде…
  2. Grand Capital, 14 августа, 19:47

    Рынок акций РФ закончил торги в среду падением на общей волне негатива на мировых рынках, который основывается на…
  3. Grand Capital, 13 августа, 19:54

    Рынок акций РФ закончил торги во вторник разнонаправленно на волне оптимистичных новостей, касаемых торговых переговоров между США и…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR73,22–0,2317.08
USD66,00+0,1117.08
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12