Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Акции Яндекса стоят дороже "справедливой" цены

28 июля 2015 года

Аналитик:
ФК "Уралсиб"

Прогноз результатов за 2 кв. 2015 г. по US GAAP: слабый рост выручки и низкая рентабельность 

Ожидаем темпов роста выручки ниже потребительской инфляции и падения EBITDA на 19% год к году. В четверг, 30 июля, Яндекс (YNDX US – ПРОДАВАТЬ) представит отчетность за 2 кв. 2015 г. по US GAAP, которая, по нашему мнению, отразит сохранение тренда, сформировавшегося в 1 кв. 2015 г., поскольку ситуация на российском рекламном рынке остается неблагоприятной. Рост выручки, согласно нашим оценкам, составил 10% (здесь и далее – год к году) до 13,4 млрд руб. (254 млн долл.), слегка замедлишись относительно 1 кв. 2015 г. Мы ожидаем сокращения EBITDA на 19% до 4,1 млрд руб. (77 млн долл.) при снижении рентабельности по EBITDA на 11,1 п.п. до 30,2%, что несколько выше, чем в 1 кв. 2015 (на 1,3 п.п.) благодаря некоторому укреплению рубля относительно предыдущего квартала.

Мы ожидаем затраты на разработку на уровне 25,1% от выручки. Доходы Яндекса от контекстной рекламы, как мы ожидаем, выросли на 12% до 12,6 млрд руб. (239 млн долл.), включая 9,6 млрд руб. (182 млн долл.) от собственных сайтов и 3,0 млрд руб. (57 млн долл.) от сетей партнеров (+12% в обоих случаях). Выручка от баннерной рекламы, по нашему прогнозу, упала на 10% до 698 млн руб. (13 млн долл.). Что касается расходов, то мы ожидаем, что себестоимость вырастет на 13% до 3,9 млрд руб. (53 млн долл.), затраты на разработку – на 25% до 3,4 млрд руб. (64 млн долл.), или 25,1% от выручки, а административно-хозяйственные расходы – на 2,4% до 2,4 млрд
руб., или 45 млн долл.

Сочетание макроэкономических и регуляторных рисков.

Результаты Яндекса за 2 кв. 2015 г., скорее всего, окажутся слабыми, поскольку снижение спроса на рекламу негативно сказывается на бизнесе компании. Ужесточение регулирования и конкуренция со стороны Google несут дополнительные риски для компании. Aкции Яндекса торгуются на 12% выше нашей прогнозной цены на конец года, равной 13 долл./акция, и мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ

  • PDF  575 КБ






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Блоги
  1. Grand Capital, 24 мая, 19:48

    Рынок акций РФ закончил торги в пятницу на позитивной ноте на общей волне восстановления надежд на рынках в…
  2. Grand Capital, 23 мая, 19:09

    Рынок акций РФ закончил торги в четверг падением основных индексов на фоне обвального снижения цен на сырую нефть…
  3. AMarkets Finance, 23 мая, 12:05

    https://youtu.be/wZ6y00-FGFg О нефти, соглашении стран ОПЕК+ по снижению нефтедобычи, об американской статистике, экономической неопределенности в Европе, о перспективах…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR72,32+0,4825.05
USD64,61+0,1225.05
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12