"Риком-Траст": "Вимм-Билль-Данн" выиграл от снижения эффективной налоговой ставки // ДЕРЖАТЬ
7 сентября 2009 года
В пятницу компания Вимм-Билль-Данн обнародовала финансовые результаты по итогам I полугодия 2009-го года, которые оказались несколько лучше прогнозов по рынку, поскольку даже с учетом снижения выручки в долларовом эквиваленте, продажи компании в рублёвом выражении остались на уровне I полугодия 2008 года (снижение всего на 0,1%). Отметим, что рублёвая выручка по основному для компании сегменту молочной продукции снизилась на 6%, но это снижение было скомпенсировано ростом выручки в сегментах напитков и детского питания на 13% и 25% соответственно.
Незначительное повышение спроса на рынке сырого молока и снижение закупочных цен у его производителей позитивно отразились на увеличении валовой рентабельности компании по сравнению с I полугодием 2008 года (33,5% по сравнению с 31,9%). Также стоит отметить незначительное, но все-таки увеличение коммерческих расходов на 6,4% по причине увеличения маркетинговых расходов компании и рост показателей операционной рентабельности и рентабельности EBITDA на 0,8% и 2,5% соответственно во многом благодаря сокращению налоговых отчислений в результате снижения эффективной налоговой ставки. Цена: 1112,2 руб. Цель: 1340 руб. Рекомендация: ДЕРЖАТЬ.