"Открытие": Продажа "Акроном" пакета "Сибнефтегаза" решит проблему компании с долгами // ПОКУПАТЬ
9 сентября 2009 года
Акрон [Покупать, ц.цена $40] продал ИТЕРЕ принадлежавшие ему акции Сибнефтегаза – позитивно
Событие: Акрон, российский производитель комплексных удобрений, достиг соглашения с нефтегазовой компанией ИТЕРА о продаже принадлежащих Акрону 21% акций Сибнефтегаза. В настоящее время ИТЕРА через аффилированные компании владеет 49% акционерного капитала Сибнефтегаза.
Мнение: С учетом текущей ситуации на мировом и российском рынках мы предполагаем, что цена за 21% акций Сибнефтегаза не превышает $250 млн. По данным Интерфакса, ссылающегося на неназванные источники, стоимость сделки Акрона и вовсе составила 92,5 млн евро. Хотя данная сумма значительно ниже той, что Акрон планировал получить до кризиса, актив сам по себе является низколиквидным, поэтому новость о сделке все равно можно считать позитивной. Объем долговых выплат Акрона во 2П09 составляет 8 млрд руб. ($250 млн). Таким образом, часть связанных с долговой нагрузкой вопросов может быть решена, что позволит компании профинансировать основные инвестиционные проекты. Мы считаем данную новость катализатором роста котировок акций Акрона.
Оценка и рекомендация: Помимо позитивного новостного фона, Акрон продолжает оставаться фундаментально недооцененным, торгуясь по EV/EBITDA 09 на уровне 5,6х. Мы считаем, что сейчас хорошее время для покупки акций Акрона.
Кирилл Таченников.