"Финам": Покупка "Ростехнологиями" акций "КАМАЗа" по цене на 40% выше рынка станет стать драйвером роста котировок // ПОКУПАТЬ

10 сентября 2009 года

Акция:

KMAZ, КАМАЗ

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Ростехнологии ведут переговоры о покупке 13% акций КАМАЗа

Покупка Ростехнологиями 13% акций КАМАЗа по цене, существенно выше текущей рыночной, может стать ориентиром их справедливой стоимости для инвесторов и стать драйвером роста котировок акций компании.

По данным деловых СМИ, Ростехнологии в настоящий момент рассматривают вопрос о приобретении 13% акций КАМАЗа с целью получить контрольный пакет. Сумма сделки может составить $300-320 млн. Преимущественное право приобрести акции КАМАЗа есть у немецкого концерна Daimler, однако, по данным СМИ, компания готова отказаться от этого права.

Мы оцениваем данную новость как позитивную для акций КАМАЗа. Потенциальная цена сделки с Ростехнологиями эквивалентна $3,26-$3,48 за 1 акцию, что на 180%-200% выше текущих рыночных котировок. В результате, сделка Ростехнологий может стать ориентиром справедливой стоимости акций КАМАЗа для инвесторов и стать драйвером для роста их котировок.

По нашим оценкам, текущая справедливая стоимость акций КАМАЗа на 35%-40% ниже указанных потенциальных цен сделки. Согласно нашим расчётам, ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции КАМАЗа составляет $2,11, что подразумевает потенциал роста 80% и соответствует рекомендации «Покупать».