"Финам": Рост величины ущерба при аварии на СШГЭС может негативно сказаться на фундаментальной стоимости "РусГидро" // ПОКУПАТЬ

15 сентября 2009 года

Акция:

HYDR, РусГидро

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Оценка ущерба "РусГидро" может быть увеличена

Возможный рост оценки величины ущерба, причиненного Саяно-Шушенской ГЭС в результате аварии может негативно повлиять на котировки акций компании.

14 сентября 2009 года глава Ростехнадзора Николай Кутьин сообщил причины аварии на Саяно-Шушенской ГЭС. Это технологические причины, связанные с эксплуатацией второго гидроагрегата и несрабатыванием автоматической системы защиты. Так, обнаружено, что на втором гидроагрегате не было дублирующих систем питания.

Последствием аварии для "РусГидро" может стать рекомендация сделать новый проект Саяно-Шушенской ГЭС. По словам главы Ростехнадзора Николая Кутьина, на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС потребуется "гораздо больше 40 млрд руб. ". Однако точную цифру прогнозировать он не может. Также Николай Кутьин надеется на кадровые перестановки в "РусГидро" в связи с аварией на Саяно-Шушенской ГЭС. 15 сентября будут подписаны документы по итогам работы комиссии, расследовавшей аварию, где будут указаны лица, причастные к этому происшествию. Г-н Кутьин отметил, что должности у лиц в данном списке «важные».

Мы считаем, что результаты работы комиссии по расследованию причин аварии на Саяно-Шушенской ГЭС могут заставить скорректировать оценки ее последствий инвестиционным сообществом. Так, рост величины ущерба может негативно сказаться на оценке фундаментальной стоимости "РусГидро", а частичная смена менеджмента может негативно отразиться на восприятии стабильности деятельности компании. Справедливая цена акций "РусГидро" на конец 2010 года – $0,045, рекомендация – "Покупать".