"Ренессанс Капитал": Стратегия на неделю. Фавориты – Сбербанк и "Магнит"
15 сентября 2009 года
Прогноз по российскому рынку на 15-22 сентября
На прошлой неделе. Встреча в Лондоне министров финансов G-20 способствовала опережающему росту российского рынка, ведь участники подтвердили намерение правительств продолжать расходовать средства на стимулирование экономик. На прошлой неделе на фоне ослабления доллара и увеличения цен на нефть до $70 за баррель и выше российский рынок акций опередил сопоставимые развивающиеся рынки почти на 4%. В лидерах роста оказались привилегированные акции Сбербанка, прибавившие 21% ввиду ожидаемого снижения процентных ставок. Неплохую динамику продемонстрировал нефтегазовый сегмент, в частности ЛУКОЙЛ (+10%). Цены на золото, пробившие в какой-то момент рубеж $1 тыс. за унцию, потянули вверх котировки компании "Полюс Золото" (+9%).
На этой неделе. Новостной фон обещает быть насыщенным: публикуются данные по промышленному производству за август, безработице, розничной торговле и располагаемым доходам, а также индекс цен производителей. Поскольку август традиционно считается "тихим" месяцем, мы не ожидаем значительных сюрпризов, хотя статистика, как мы полагаем, покажет замедление падения в реальном секторе экономики, так как Россия, по всей видимости, начинает выходить из кризиса.
Корпоративные события. АФК "Система" публикует отчетность за второй квартал 17 сентября. "Северо-западный телеком" 20 сентября представит результаты деятельности за январь-июнь по МСФО. Примерно в те же сроки отчитаются, как ожидается, "Уралсвязьинформ" и "Волгателеком". Из нефтегазовых компаний показатели за первое полугодие представят Volga Gas и Regal Petroleum (16 и 18 сентября соответственно). В секторе недвижимости ГК "ПИК", по неподтвержденной пока информации, отчитается за первое полугодие и опубликует последние данные о ходе реструктуризации задолженности.
В центре внимания рынка. Прошлая неделя оказалась весьма благоприятной для российского рынка, который продемонстрировал динамику заметно лучше других рынков на фоне роста цен на нефть, вновь превысивших уровень $70 за баррель. Объемы торгов вернулись к значениям, которые были обычными до начала летнего сезона отпусков. Признаки улучшения продемонстрировали экономические индикаторы (так, сокращение потребления электроэнергии в годовом сопоставлении составило на прошлой неделе лишь 7,2% против 10,8% в середине августа), что можно считать дополнительным подтверждением начала восстановления.
Инвестиционные возможности. В последнее время рванули вверх котировки российских банков, поскольку уровень инфляции остается относительно низким, ставки по кредитам продолжают снижаться, а страны G-20 не собираются сворачивать госрасходы на поддержку экономик. Мы не видим причин для изменения тренда в краткосрочной перспективе и по-прежнему считаем Сбербанк привлекательной инвестиционной возможностью. Временное снижение котировок предоставит, на наш взгляд, возможность для вхождения в капитал ведущей кредитной организации страны. Состояние дел в реальном секторе экономики улучшается, а выходящие на этой неделе данные по розничной торговле и располагаемым доходам населения могут, с нашей точки зрения, оказать поддержку относительно защищенным бумагам представителей розницы и потребительских рынков. Мы по-прежнему считаем привлекательными акции "Магнита", демонстрирующего динамику лучше рынка. Кроме того, следует обратить внимание на производителя алкоголя CEDC, котировки которого отставали от рынка. Наконец, рекомендуем присмотреться к работающей на Украине нефтяной компании Regal Petroleum, которая после успешной продажи акций на сумму $100 млн может 18 сентября объявить операционные результаты, сообщив об успехах своих буровых подразделений.