"КИТ Финанс": Снижение котировок "Магнита" на фоне допэмиссии акций в конце октября – хороший момент для покупки // ПОКУПАТЬ
16 сентября 2009 года
"Магнит" (MGNT) может привлечь еще около 14 млрд руб. у Сбербанка, ВТБ и BSGV: нейтрально
Деньги на агрессивные инвестиции. На внеочередном общем собрании акционеров 15 октября акционеры "Магнита" рассмотрят вопрос об одобрении сделки по привлечению до 14 млрд руб.: трехлетняя кредитная линия Сбербанка объемом до 10,5 млрд руб. (около $339 млн), двухлетний кредит от ВТБ объемом 2,5 млрд руб. (около $81 млн) и краткосрочные кредиты в BSGV в объеме до 1 млрд руб. (около $32 млн). "Магнит" планирует направить эти средства на финансирование агрессивных планов по открытию магазинов и пополнению оборотных средств. "Магнит" может привлечь в этом году еще порядка $610 млн (исходя из текущих рыночных котировок) за счет размещения допэмиссии акций на LSE и российских площадках (около 13% текущего уставного капитала).
Покупать накануне SPO. Размещение допэмиссии акций позволит повысить их ликвидность на фондовом рынке, что особенно актуально для ее ГДР, а также обеспечить "Магнит" необходимыми финансовыми ресурсами для агрессивных капвложений в ближайшие годы. Акции "Магнита" торгуются сейчас с мультипликатором EV/EBITDA`10П на уровне 8х, что на 29% ниже аналогичного показателя для компаний-аналогов с развивающихся рынков, при этом величина Чистый долг/EBITDA`09П компании не превышает 1x. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" для акций "Магнита" с целевой ценой на конец 2009 года на уровне $63 за штуку и подтверждаем рекомендацию "держать" для ГДР (целевая цена $12,6 за ГДР). При этом снижение котировок "Магнита" на фоне размещения допэмиссии акций (ожидается в конце октября) является, на наш взгляд, хорошим моментом для покупки.
- PDF 46 КБ