"Открытие": Ernst & Young оценит семь МРК перед обменом активам с государством // НЕГАТИВНО для котировок
16 сентября 2009 года
"Связьинвест" нанимает Ernst & Young для проведения оценки перед обменом активами
Событие. "Связьинвест" собирается пригласить Ernst & Young для проведения новой оценки своих активов. Полученные данные, вероятно, послужат базой для расчета коэффициентов конвертации, которые будут предложены акционерам межрегиональных телекоммуникационных компаний в процессе обмена акций МРК на акции "Ростелекома". По данным источника "Ведомостей" в "Связьинвесте", которые приводятся в сегодняшнем выпуске газеты, оценка должна будет опираться на показатели дисконтированных денежных потоков.
Мнение. Ernst & Young недавно проводил самостоятельную оценку "Ростелекома" и "Связьинвеста". На наш взгляд, новая оценка вряд ли будет заметно отличаться от значений, полученных ранее. Исходя из данных прежней оценки, потенциал роста котировок акций 7 МРК (как группы) ограничен по сравнению с уровнем текущих рыночных цен.
Оценка. В то время как 25% плюс одна акция "Связьинвеста" были оценены в 23,7 млрд руб., 40% акций "Ростелекома" оценили в 67 млрд руб. Судя по данным значениям оценки, стоимость 51% обыкновенных акций 7 МРК составляет приблизительно 50 млрд руб., что соответствует текущей рыночной капитализации их активов (48 млрд руб.).
Рекомендация. Мы ожидаем сегодня снижения котировок бумаг МРК.
Тибор Бокор, Ирина Яроцкая