"Ренессанс Капитал": Госгарантии позволят ГК ПИК избежать допэмиссии акций // ДЕРЖАТЬ
18 сентября 2009 года
Правительство предоставит гарантии по долгам ГК ПИК
Правительство вчера подтвердило предоставление гарантий ГК ПИК по кредитам Сбербанка и ВТБ. По нашей оценке, в течение года ГК ПИК необходимо погасить примерно $1,1 млрд долга, а задолженность перед Сбербанком, ВТБ и Внешэкономбанком составляет $450 млн, $262 млн и $95 млн соответственно. Председатель правления ГК ПИК г-н Поселенов сказал, что ожидает положительного итога переговоров с остальными кредиторами группы. Он также отметил повышение спроса в начале лета, в особенности со стороны крупных покупателей.
Новости о том, что ГК ПИК, по всей видимости, приближается к достижению соглашения с кредиторами, несомненно, позитивны для эмитента, который таким образом может избежать эмиссии акций. Можно ожидать, что сообщения найдут отражение в движении котировок в ближайшие дни. Тем не менее мы не склонны сразу давать оптимистичную оценку среднесрочным перспективам группы. Стоимость портфеля активов ГК ПИК остается неизвестной, так как отчет по состоянию на конец прошлого года до сих пор не опубликован, продажи на этапе строительства ограничены, а отдача от готовых объектов, вероятнее всего, снизится в связи с тем, что крупным покупателем и кредитором группы становится государство. По бумагам эмитента мы подтверждаем рекомендацию "держать" при теоретической цене $1,45 за акцию.
Дэвид Фергусон.