"КИТ Финанс": Банк "Санкт-Петербург" отчитается за второй квартал. Все внимание обращено на качество кредитного портфеля // ДЕРЖАТЬ
22 сентября 2009 года
Банк "Санкт-Петербург": Растущие резервы против стабильных доходов
24 сентября банк "Санкт-Петербург" опубликует результаты за второй квартал 2009 года по МСФО. Мы ожидаем, что банк завершит квартал с незначительной прибылью на фоне увеличения отчислений в резервы. В то же время банк продолжил генерировать стабильные операционные доходы, что позволило завершить второй квартал 2009 года с прибылью. При этом сокращение доли дорогого финансирования от ЦБ и снижение стоимости фондирования было «перекрыто» ростом операционных затрат по сравнению с первым кварталом 2009 года. Получение субординированного кредита и размещение нового выпуска привилегированных акций поддержат капитал банка. Качество активов по-прежнему остается в фокусе внимания.
Слабые положительные результаты. Мы оцениваем чистую прибыль банка по итогам квартала на уровне 49 млн руб. против 240 млн руб. по итогам первого квартала 2009 года. Чистая процентная прибыль за квартал выросла до 2,867 млн руб. против 2,305 млн руб. в первом квартале 2009 года. Рост доходов определялся более дешевым финансированием и повышением ставок по кредитам, выданным банком. При этом вторй квартал 2009 года был менее эффективным в части контроля над издержками по сравнению с первым кварталом 2009 года. Мы ожидаем рост операционных расходов во втором квартале 2009 года на 50% по сравнению с первым кварталом 2009 года, что также оказало негативный эффект на результаты банка. Несмотря на увеличение объема выданных кредитов, величина чистого кредитного портфеля уменьшилась за счет роста резервов.
Рост резервов определяется увеличением просроченных кредитов. Мы оцениваем резервы на конец второго квартала 2009 года на уровне 7,5% от кредитного портфеля, при этом расходы на создание резервов во втором квартале 2009 года составили, по нашей оценке, 2,657 млн руб. На конец первого квартала 2009 год размер резервов составлял 6% от кредитного портфеля, тогда как просроченные кредиты – 4,3%. Наибольшие риски наблюдаются в розничном сегменте и сегменте МСБ.
Стабильная финансовая позиция. Банк рефинансировал и частично погасил синдицированный кредит в размере 25 млрд руб. в первом полугодии 2009 года. Банк также выплатил 1 млрд руб. по бондам с погашением в мае 2009 года. Кроме того, банк осуществил выкуп на рынке собственных евробондов на сумму $115 млн. В отчетном периоде "Санкт-Петербург" привлек субординированный заем от ЕБРР в размере $75 млн и сократил долю финансирования от ЦБ РФ. Мы положительно оцениваем возможности банка по финансированию своих активных операций и не ожидаем значительных трудностей в ближайшем будущем. Субординированный кредит и размещение привилегированных акций позволяет увеличить собственный капитал банка.
Мы не ожидаем значительной реакции акций банка на публикацию результатов, особенно с учетом последнего ралли в банковских акциях. Качество кредитного портфеля и текущая ситуация в банке по-прежнему в фокусе внимания инвесторов.
- PDF 140 КБ