"АК Барс": "Волгателеком" наращивает рентабельность вопреки кризису и по итогам года прогнозирует дальнейший рост бизнеса // ПОКУПАТЬ
23 сентября 2009 года
"Волгателеком" наращивает рентабельность вопреки кризису. Оператор надеется успешно завершить текущий год и прогнозирует рост всех показателей.
Вчера "Волгателеком" опубликовал отчетность за первое полугодие 2009 года по МСФО, которая порадовала инвесторов. Чистая прибыль оператора составила 1,85 млрд руб., увеличившись на 7,1% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года.
Рост выручки составил 2,2% в годовом исчислении, до 16,1 млрд руб. "Волгателеком" сообщил, что основным драйвером роста выручки стали доходы от услуг доступа в интернет, которые увеличились на 24,1%, до 2,93 млрд руб., за счет активного наращивания абонентской базы: количество портов широкополосного доступа в интернет выросло в 1,7 раза, достигнув 904 тыс. Что касается мобильной связи, то несмотря на рост абонентской базы (на 2,2% в годовом исчислении, до 3,62 млн.), доходы от этого вида услуг сократились на 3,1%, до 2.2 млрд руб. Оператор объяснил сокращение доходов кризисными явлениями, "которые повлекли снижение трафика, а также миграцию абонентов на более экономичные тарифы".
Однако "Волгателекому" удалось успешно оптимизировать свои затраты, в связи с чем его операционные расходы сократились на 0,5%, до 12,69 млрд руб. В результате оператор повысил свою рентабельность. Так, показатель EBITDA возрос на 12,1%, до 7,06 млрд руб., а рентабельность по EBITDA увеличилась на 3,9 п. п., до 43,8%.
Долговая нагрузка "Волгателекома" выросла, однако осталась незначительной. Чистый долг оператора на конец отчетного периода составил 12,6 млрд руб. против 2,75 млрд руб. годом ранее.
В своем отчете "Волгателеком" опубликовал прогнозы результатов работы за 2009 год. Оператор рассчитывает получить чистую прибыль по МСФО в размере 3,28 млрд руб., что на 12% больше результата за 2008 года. Выручка ожидается на уровне 33,56 млрд руб. (рост на 5% в годовом исчислении), показатель EBITDA повысится на 8%, до 12,97 млрд руб., рентабельность по EBITDA составит 38,6% против 37,4% за 2008 год.
Рынок позитивно воспринял отчетность "Волгателекома", который усиленно продвигает в Поволжье интернет-услуги, успешно сокращает издержки и повышает рентабельность несмотря на кризис. По итогам вчерашних торгов на ММВБ акции оператора подорожали на 2%, до 56,45 руб. Мы полагаем, что бумаги компании остаются одними из наиболее интересных на рынке и рекомендуем их "покупать" с целевой ценой $2,62 за акцию.
Полина Лазич.