"Проспект" присвоил рекомендации МРСК и рекомендует ПОКУПАТЬ лишь четыре из десяти компаний сегмента

30 сентября 2009 года

Аналитик:

Инвестиционная компания "Проспект"

МРСК: Присвоение рекомендаций

По итогам проведенной оценки сегмента распределительных сетевых компаний, при перспективе перехода на новый принцип тарифообразования, мы присваиваем рейтинг "покупать" акциям четырех сетевых компаний:

• "Ленэнерго", потенциал роста – 45%, целевая цена – $1,106 (33, руб.);
• МРСК Северного Кавказа, потенциал роста – 315%, целевая цена – $6,99 (210,7 руб.);
• МРСК Урала, потенциал роста – 55%, целевая цена – $0,011 (0,34 руб.);
• МРСК Юга, потенциал роста – 119%, целевая цена – $0,013 (0,38 руб.).

Данный потенциал соответствует оценке компаний по текущему среднему коэффициенту EV/IRAB (~0,45). Стоит, однако, иметь в виду, что из рекомендуемых к покупке компаний только "Ленэнерго" имеет текущий положительный показатель P/E (по результатам полугодия).

Несмотря на то что средняя величина показателя EV/IRAB для зарубежных сетевых компаний с аналогичным принципом тарифообразования близка к 1, мы рекомендуем сокращать позиции в следующих МРСК:

• МОЭСК, потенциал снижения – 20%, целевая цена – $0,032 (0,98 руб.);
• МРСК Северо-Запада, потенциал снижения – 29%, целевая цена – $0,042 (1,25 руб.);
• МРСК Центра и Приволжья, потенциал снижения – 26%, целевая цена – $0,004 (0,13 руб.);
• МРСК Центра, потенциал снижения – 32%, целевая цена – $0,017 (0,52 руб.).

Рекомендация "держать" присваивается:

• МРСК Волги, потенциал снижения – 0%, целевая цена – $0,004 (0,11 руб.);
• МРСК Сибири, потенциал снижения – 2%, целевая цена – $0,007 (0,21 руб.).

• PDF  212 КБ