"Юникредит Секьюритиз": Размер регулируемой базы активов (RAB) МРСК увеличится на 50% – до $40 млрд // МРСК Холдинг – ПОКУПАТЬ
1 октября 2009 года
Холдинг МРСК: Стартовая RAB распределительных сетевых компаний, вероятно, превысит предыдущие прогнозы на 50-60%; крайний срок принятия заявок на перевод на RAB продлен до 1 декабря
Тема
Исходный размер регулируемой базы активов (RAB) для всех региональных распределительных сетевых компаний может превысить предыдущий прогноз в 790 млрд руб. (около $24,6 млрд) более чем на 50% и составить 1200 млрд руб. (приблизительно $40 млрд), сообщает Холдинг МРСК.
По другим сообщениям, Федеральная служба по тарифам утвердила правила перевода распределительных сетевых компаний на RAB и продлила крайний срок подачи заявок на перевод на RAB до 1 декабря, пишет агентство "Интерфакс".
Наше мнение
Данные новости являются положительными для отрасли, так как исходный размер RAB и сроки перехода на новые тарифы остаются основными катализаторами увеличения стоимости при переводе на тарифы RAB. По нашим оценкам, повышение первоначальной RAB на 50% приведет к повышению нашей оценки стоимости компаний отрасли приблизительно на 30-59%.
Тот факт, что ФСТ решила продлить срок принятия заявок на переход на RAB для региональных распределительных сетей, также свидетельствует о том, что большее число компаний желает пройти утверждение в этом году сверх семи компаний отрасли, уже объявивших о готовности к RAB.
Заключение
Мы повторяем рекомендации "покупать" акции наиболее привлекательных, по нашему мнению, компаний отрасли – МРСК Центра, МРСК Сибири и Холдинга МРСК, прогнозируемые цены на ближайшие 12 месяцев – $0,042, $0,011 и $0,125 соответственно. Мы ожидаем, что уверенный рост котировок продолжится в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
- PDF 49 КБ