Банк Москвы: сейчас не лучший момент для инвестиций в бумаги сектора черной металлургии. Лучше других акции "Распадской" // ПОКУПАТЬ
20 октября 2009 года
"Отраслевой монитор": металлургия
На мировых рынках металлопродукции очевидное охлаждение. Динамику мировых цен на сталь задает Китай, где за последние несколько недель внутренние цены на металл снизились более чем на 20%, достигнув минимальных значений с начала года. В результате после перерыва более чем в несколько месяцев экспорт стали из Китая вновь стал прибыльным и китайского металла на мировых рынках стало ощутимо больше.
На наш взгляд, угроза затоваривания рынка китайской продукцией и, как следствие, дальнейшего снижения цен, вполне реальна, что создает не лучший момент для инвестиций в акции компаний сектора черной металлургии.
В то же время настоящий бум, который переживает внутренний и мировой рынок коксующегося угля, делает куда более привлекательными бумаги угольных компаний. Нашим фаворитом в секторе являются акции "Распадской", которые, по нашим оценкам, в настоящий момент торгуются с весьма умеренными для нынешних оценок в отрасли мультипликаторами EV/EBITDA 10 и EV/EBITDA 11 на уровне 4,7 и 3,7 соответственно.
- PDF 251 КБ