"Открытие": Интер РАО сократит сроки вынужденного делистинга до менее чем одного месяца // ПОКУПАТЬ
22 октября 2009 года
Интер РАО ["покупать", прогнозная цена – 0,16 цента за акцию] сократит сроки делистинга. Позитивно
Событие
Накануне компания Интер РАО сообщила, что планирует сократить период, в течение которого ее акции не будут торговаться на бирже, с полутора месяца до менее чем одного месяца. Это означает, что торги акциями Интер РАО могут возобновиться уже в начале декабря. Торги будут приостановлены в начале ноября по техническим причинам: компании необходимо снизить номинальную стоимость ее бумаг.
Кроме того, представители Интер РАО подтвердили намерение компании разместить допэмиссию в пользу государства, запланированную на март 2010 года. Компания рассчитывает привлечь 26 млрд руб., которые, главным образом, будут направлены на финансирование инвестиционной программы.
Цена размещения еще не определена. Акционеры компании, обладающие соответствующим правом, смогут реализовать преимущественное право приобретения новых акций, вероятнее всего, в декабре-январе.
Мнение
Мы рассматриваем известие о том, что торги акциями Интер РАО могут возобновиться до конца 2009 года, как спекулятивно позитивное, потому что оно значительно снижает риск ликвидности для тех инвесторов, в собственности которых окажутся бумаги Интер РАО до приостановки торгов. Вероятность того, что акции Интер РАО останутся без текущих котировок вплоть до конца года, сильно уменьшала привлекательность этой бумаги для широкого круга инвесторов, однако теперь, судя по всему, этот риск ликвидирован, и мы ожидаем увидеть повышение интереса инвесторов к акциям Интер РАО.
Оценка и рекомендация
По коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA" 2010П акции Интер РАО торгуются на отметке 8,7x, а по мультипликатору "стоимость предприятия/установленная мощность" – на уровне $288/кВт. Мы ожидаем позитивной реакции рынка и подтверждаем рекомендацию "покупать".
- PDF 38 КБ