"Тройка Диалог": прогноз прибыли ОГК-3 на весь 2009 год выше наших оценок, казначейские акции могут быть проданы // ДЕРЖАТЬ
23 октября 2009 года
Прогноз ОГК-3 на весь 2009 год выше наших оценок, казначейские акции могут быть проданы
ОГК-3 ожидает, что чистая прибыль за 2009 год по МСФО вырастет на 4% (в рублевом выражении) к уровню годичной давности и составит 7 млрд руб. Об этом вчера сообщил "Интерфакс" со ссылкой на генерального директора компании Владимира Колмогорова. Операционная прибыль, по его оценкам, составит 4 млрд руб. Как следует из прогнозов на 2009 год, озвученных генеральным директором компании, операционная прибыль составит $122 млн, что на 59% выше нашей оценки в $77 млн, а чистая прибыль будет равна $214 млн – это на 18% выше нашего текущего прогноза в $181 млн. Хотя у нас нет точной информации о том, из каких именно статей складываются такие цифры, сама тенденция представляется позитивной. За первое полугодие ОГК-3 объявила чистую прибыль в размере 3,813 млрд руб. и операционную прибыль в 1,555 млрд руб.
Владимир Колмогоров заявил также, что совет директоров ОГК-3 может определиться с продажей казначейских акций и акций "Норильского никеля" (0,41%) на балансе компании в ближайшие месяц-полтора. Решение пока не принято, и не решено, как именно будут проданы акции. Решение будет приниматься отдельно по казначейским акциям и отдельно по бумагам "Норильского никеля". В ближайшие год-два ОГК-3 продаст свою долю в "РУСИА Петролеум", скорее всего, на открытом рынке. Сейчас, по мнению Владимира Колмогорова, не лучшее время для продажи этого пакета. Генеральный директор ОГК-3 отметил также, что инвестиционная программа компании до 2020 года составит около 92,3 млрд руб. Ранее предполагалось вложить 90 млрд руб. до 2013 года. Это, возможно, говорит об отсрочке капиталовложений, что, на наш взгляд, благоприятно для компании, если правительство одобрит этот план.
ОГК-3 приобрела казначейские акции в 2008 году по цене 4,04 руб. за акцию. Они представляют собой 4,14% капитала компании, а это значительная доля (около $113 млн по ценам вчерашнего закрытия), и продажа пакета на открытом рынке может создать давление на акции ОГК-3, что было бы негативно. Для оценки важнее, когда ОГК-3 продаст свои доли в Plug Power и "РУСИА Петролеум" и по какой цене. Их суммарная текущая стоимость составляет около $512 млн. Стоимость денежных средств, депозитов и прочих инвестиций на балансе ОГК-3 составляет 76% нашей целевой цены акции ОГК-3. Суммарный эффект перечисленных событий, по нашему мнению, нейтральный для котировок компании. Мы рекомендуем "держать" акции ОГК-3 при целевой цене $0,062 за штуку.
- PDF 39 КБ