"Юникредит Секьюритиз": публикация Холдингом МРСК первой отчетности по МСФО – важный шаг на пути к листингу GDR // ПОКУПАТЬ

28 октября 2009 года

Акция:

MRKH, Холдинг МРСК

Холдинг МРСК: публикация первой отчетности по МСФО – важный шаг на пути к листингу GDR

Тема

Холдинг МРСК продемонстрировал сильные финансовые результаты за 2008 год по МСФО. Выручка компании повысилась на 24% в годовом сопоставлении и достигла 394,7 млрд руб. (приблизительно $15,9 млрд); показатель EBITDA вырос на 28% в годовом сопоставлении, до 69,7 млрд руб. (приблизительно $2,8 млрд), а рентабельность EBITDA повысилась с 17% в 2007 году до 17,7% в 2008 году. Чистая прибыль в 2008 году достигла 19,8 млрд руб. (около $0,8 млрд), что на 42% превысило уровень предыдущего года.

Наше мнение

Данная новость является положительной для компании. Во-первых, сильные консолидированные результаты демонстрируют жизнеспособность бизнеса, а также объясняются увеличением объемов распределения электроэнергии, увеличением количества потребителей и повышением тарифов. Кроме того, публикация годовых результатов по МСФО является важной вехой на пути к выпуску депозитарных расписок, планируемому компанией на первую половину 2010 года. Публикация результатов по МСФО также повышает прозрачность Холдинга МРСК и укрепляет положительное отношение инвесторов к акциям компании.

Заключение

Мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции Холдинга МРСК, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $0,12, и мы считаем, что наблюдающаяся коррекция рынка представляет возможность для покупки подешевевших акций компании. Мы ожидаем, что акции компании будут продолжать активно расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Дмитро Коновалов, аналитик по акциям