"КИТ Финанс": риски падения "префов" Сбербанка высоки. Вложения в обыкновенные акции выглядят более привлекательно // ПОКУПАТЬ
11 ноября 2009 года
Сбербанк оценивает прибыль по итогам 10 месяцев в 15 млрд руб. Позитивно
Прибыль Сбербанка в октябре составила 6 млрд руб. По словам главы банка Германа Грефа, прибыль банка по РСБУ по итогам 10 месяцев составила 15 млрд руб. или около 6 млрд руб. по итогам октября. В целом по итогам года банк ожидает прибыль на уровне 20 млрд руб., тогда как размер резервов составит 10% от кредитного портфеля Сбербанка. Глава банка также отметил планы выплатить акционерам дивиденды по итогам 2009 года. В целом озвученные цифры совпадают с предыдущими прогнозами банка. Мы по-прежнему позитивно оцениваем перспективы Сбербанка в 2010 году, а улучшение ситуации в экономике и сокращение кредитных рисков позволит восстановить прибыли. Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Сбербанка в перспективе 6-12 месяцев.
Спред "префов" к "обычке" сократился, определенных причин нет. В последние дни привилегированны акции Сбербанка продемонстрировали значительный рост (на 21,6% с 6 ноября), при этом спред к "обычке" сократился до 23,5%. Привилегированные акции дорожали в ожидании участия в программе ГДР банка и возможной конвертации их в обыкновенные бумаги. При этом подтверждений соответствующих планов или подготовки к ним не поступало. На текущем ценовом уровне мы высоко оцениваем риски падения стоимости "префов" Сбербанка и возвращения спреда к отметке 30%. При этом вложения в обыкновенные акции на этих уровнях выглядят более привлекательно.
- PDF 44 КБ