Банк Москвы: восстановление спроса на рынке бытовой техники и электроники откладывается // Акции "М.Видео" – ДЕРЖАТЬ
11 ноября 2009 года
"М.Видео" поделилась прогнозами на 2009 год
Вчера компания "М.Видео" провела телеконференцию для аналитиков, в которой поделилась своими неутешительными ожиданиями относительно текущего года.
По итогам девяти месяцев 2009 года объем рынка бытовой техники и электроники (БТЭ) снизился на 30-40% (в руб.). "Дно" кризиса пришлось на июль, однако восстановления пока не происходит. По данным на октябрь – начало ноября увеличения спроса не наблюдается. Основной движущей силой спроса в текущем году на рынке БТЭ являются промоакции.
В 2009 году "М.Видео" планирует открыть не менее 20 магазинов. Напомним, что по итогам девяти месяцев было открыто 14 магазинов и закрыто два.
Как и ожидалось, компания снизила свой прогноз динамики LFL-продаж с 0 до "не более -10%". Напомним, что по итогам девяти месяцев 2009 года снижение LFL-продаж составило 11%.
Позитивной новостью стало увеличение покупок в кредит: в третьем квартале продажи в кредит удвоились по сравнению с третьим кварталом прошлого года.
Валовая рентабельность на конец года ожидается в диапазоне 24,5-25%.
В октябре после публикации операционных результатов "М.Видео" за девять месяцев мы пересмотрели нашу модель по компании, снизив прогноз по росту LFL до -7%.
Прогнозируемое нами количество новых магазинов с учетом закрытий составляет 17 штук. На данный момент наш прогноз по росту выручки в 2009 равен 9,7% (рост выручки "М.Видео" за девять месяцев составил 5%).
Новость в целом негативна для котировок акций "М.Видео": восстановление спроса на рынке БТЭ, очевидно, откладывается, что ставит под угрозу наш прогноз выручки на 2010 год. На данный момент мы сохраняем нашу рекомендацию по акциям компании на уровне "держать".
- PDF 38 КБ