"Финам" ожидает увеличения спекулятивного интереса к акциям "Аптечной сети 36,6" на новостях о реструктуризации задолженности

11 ноября 2009 года

Акция:

APTK, Аптеки 36,6

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

"Аптечная сеть 36,6": очередной шаг в сторону реструктуризации задолженности

Мы позитивно оцениваем факт реструктуризации задолженности "Аптечной сети 36,6" и ожидаем увеличения интереса инвесторов к акциям компании в краткосрочной перспективе.

По информации газеты "Ведомости", "Аптечная сеть 36,6" добилась пролонгации обязательств перед Standard Bank до 2014 года. При этом в числе реструктурируемых кредитов был как долг самой сети в размере около $25 млн, так и средства консорциума банков (порядка $85 млн), выданные дочке аптечной сети под обеспечение акций "Верофарма" (пакет в 24,99%). Таким образом, общая сумма рефинансированной задолженности составила порядка $110 млн, со сроком погашения 1 июля 2014 года.

В целом, мы позитивно оцениваем факт реструктуризации задолженности, высокий уровень которой в настоящее время остаётся одним из наиболее критичных рисков компании.

По нашим оценкам, справедливая стоимость акций "Аптечной сети 36,6" составляет $9,2, что фактически не оставляет потенциала роста акций компании. Тем не менее, мы ожидаем увеличения спекулятивного интереса инвесторов на новостях о реструктуризации задолженности.