"Юникредит Секьюритиз": цена унции золота может вырасти до $1300. Ралли поддерживают диверсификация резервов и покупки фондов ETF

18 ноября 2009 года

Золото: мы прогнозируем новые ценовые максимумы. Диверсификация резервов поддерживает ралли, а покупки фондов ETF могут обеспечить новый виток роста цен.

Цены на золото выросли на 20% с июля этого года и достигли рекордной отметки $1141 за унцию в основном благодаря спросу со стороны центральных банков различных стран.

Рост цен был обусловлен несколькими факторами, которые мы уже обсуждали ранее: Индия диверсифицировала структуру своих золотовалютных резервов за счет покупки 200 тонн золота, что составило почти половину от 403 тонн, выставленных МВФ на продажу, а Китай увеличил запасы золота на 75%, до 1054 тонн. Китайские власти также планируют приобрести оставшуюся часть золота, выставленного на продажу МВФ, тогда как Тайвань, обладающий четвертыми по размеру в мире золотовалютными резервами, также может увеличить долю золота в структуре запасов.

Мы полагаем, что спрос со стороны институциональных инвесторов может вывести цены золота на новые рекордные уровни – вплоть до $1300 за унцию. Последнее ралли цен на золото не сопровождалось увеличением объемов золота в фондах ETF, которые являются основным инструментом вложения средств для институциональных инвесторов. С июля объемы золота в фондах ETF сократились на 1%, свидетельствуя о том, что инвесторы не были уверены в повышении цен. Учитывая, что в настоящее время цены на золото превысили отметку $1100 за унцию, а мировая макроэкономическая ситуация остается неопределенной, институциональные инвесторы могут вновь обратить внимание на фонды ETF.

Спрос на золото поддерживается и макроэкономическими показателями, включая снижение процентных ставок и ослабление доллара США. Мы не думаем, что эти тенденции развернутся вспять в краткосрочной перспективе, учитывая нестабильность процесса восстановления мировой экономики.

Марат Габитов, аналитик по акциям.

• PDF  81 КБ