"КИТ Финанс": после выхода отчетности цена ADR "Вымпелкома" может спекулятивно вырасти до $24 // ПОКУПАТЬ
23 ноября 2009 года
"Вымпелком": Прогноз финансовых результатов за 3 квартал по US GAAP
24 Ноября "Вымпелком" публикует отчетность за 3 квартал 2009 г. по US GAAP. Мы полагаем, что рентабельность OIBDA оператора в отчетном квартале сохранится на уровне более 50%, а операционные показатели продемонстрируют растущую динамику. Мы ожидаем положительной реакции акций на публикацию отчетности в отсутствии значительного негативного влияния внешних факторов.
Оператор сохранит рентабельность бизнеса выше 50%. В соответствии с нашими прогнозами, выручка оператора в 3 квартале 2009 г. выросла на 7,3% и составит $2,3 млрд. OIBDA составила $1,16 млрд, увеличившись на 6,7% в отчетном периоде. Как следствие, мы полагаем, что оператор по итогам 3 квартала 2009 г. сохранил уровень рентабельности OIBDA выше 50% (прогноз 50,4%, против 50,65% во 2 квартале 2009 г.). Мы полагаем, что, с точки зрения инвесторов, удержание "Вымпелкомом" столь высокого уровня рентабельности, являясь при этом интегрированным телекоммуникационным оператором, считается весьма позитивным фактором привлекательности. Что касается показателя чистой прибыли, мы ожидаем ее на уровне $410 млн. В то же время, мы полагаем, что для инвесторов первостепенными будут дальнейшие планы оператора, рентабельность бизнеса, а также операционные показатели.
Операционные показатели – ожидаем рост. Мы полагаем, что операционные показатели оператора по России продемонстрируют рост, учитывая сезонный фактор. Мы ожидаем, что среднемесячное количество используемых минут увеличится на 2,5% до 217 минут. Среднемесячная выручка на абонента вырастет на 2,5%, до $10,55.
Идеи покупки - краткосрочные и долгосрочные Мы полагаем, что ADR "Вымпелкома" в долгосрочной перспективе являются привлекательными инвестициями. Наша оценка справедливой стоимости ADR "Вымпелкома" на конец 2010 года составляет $40,87 и подразумевает 97% потенциал роста. В то же время, в краткосрочной перспективе на фоне публикуемой отчетности, мы полагаем, что, ADR оператора спекулятивно могут вырасти до $24.
- PDF 174 КБ