"Открытие": новость о скорой отмене экспортных пошлин может оказать краткосрочный позитивный эффект на котировки нефтяных компаний
26 ноября 2009 года
Нефтяники ждут отмены экспортных пошлин – позитивно
Событие. Российское правительство готовит постановление об отмене экспортных пошлин на нефть, добываемую на 13 восточносибирских месторождениях, причем89р есть вероятность, что оно будет принято завтра, 27 ноября, сообщает газета "КоммерсантЪ". Если информация подтвердится, льготы начнут действовать уже с 1 декабря этого года.
Мнение. В список месторождений нефти, включенных в постановление, входят семь месторождений "Сургутнефтегаза", два "Роснефти", одно ТНК-ВР Холдинга и одно "Славнефти", принадлежащей "Газпром нефти" и ТНК-ВР International. Сроки действия льгот по экспортной пошлине по-прежнему остаются неясными, но в нашей DCF-модели мы исходим из того, что они составят три года. В 2010 г. "Роснефть", по нашей оценке, могла бы сэкономить на экспортных пошлинах $4 млрд. Предполагаем, что список месторождений, в отношении которых будет действовать освобождение от пошлин, может быть расширен. Согласно публикациям в ряде российских СМИ, в него могут быть включены еще 5-8 восточносибирских месторождений нефти.
Оценка и рекомендация. "Роснефть" торгуется по P/E 2010 с 25%-ной премией относительно других компаний нефтегазового сектора. Мы считаем, что данная новость могла бы оказать краткосрочный позитивный эффект на котировки бумаг нефтяных корпораций, в частности, "Роснефти".
Наталья Мильчакова, Вадим Митрошин