"Юникредит Секьюритиз": "Дикси" повысит темпы роста продаж в 2010 году в результате оптимизации логистики // ПОКУПАТЬ

1 декабря 2009 года

Акция:

DIXY, Дикси

"Дикси Групп": мы прогнозируем относительно слабые результаты за девять месяцев 2009 года по МСФО

Тема. "Дикси Групп" должна опубликовать результаты за девять месяцев 2009 года по МСФО 2 декабря.

Наше мнение. Мы ожидаем, что "Дикси" опубликует относительно слабые результаты за девять месяцев 2009 года. По нашим оценкам, рублевая выручка должна увеличиться на 15% в годовом сопоставлении, до $1,2 млрд. В связи с трудностями логистики в январе-сентябре 2009 года, по нашим оценкам, показатель EBITDA составил $67 млн, а рентабельность EBITDA оставалась на низком (относительно конкурентов – "Магнита" и X5) уровне в 5,5%.

Чистая прибыль компании сильно варьируется в зависимости от колебаний валютного курса из-за долларового долга компании; мы ожидаем, что чистая прибыль составит $5,3 млн за девять месяцев 2009 года.

Мы ожидаем, что руководство компании представит планы развития на 2010 год в ходе телефонной конференции, которая должна состояться 2 декабря в 13.00 по московскому времени (дополнительные детали проведения конференции пока не публиковались).

По нашему мнению, слабые результаты уже отражены в котировках акций компании, поэтому мы ожидаем, что публикация результатов будет нейтральной для акций.

Заключение. Мы ожидаем, что "Дикси" повысит темпы роста продаж в 2010 году в результате оптимизации логистики. В этой связи мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $9,11.

Наталья Смирнова, аналитик по акциям