"Открытие": "Мечел" отчитается за третий квартал. Однако весь позитив уже учтен в цене акций // ДЕРЖАТЬ
8 декабря 2009 года
"Мечел" ["держать", целевая цена – $17,5] представит сегодня результаты за третий квартал по US GAAP
Событие. "Мечел" намерен опубликовать сегодня результаты за третий квартал 2009 года по US GAAP и провести в 15.00 GMT телефонную пресс-конференцию (для участия в ней следует набирать номер: +44 203 003 2666). Мы ожидаем, что EBITDA достигнет $286 млн (против $42 млн во втором квартале 2009 года) на фоне 30%-ного роста выручки относительно второго квартала (до $1,7 млрд). Как ожидается, чистая прибыль снизится в квартальном исчислении на 34%, до $145 млн, из-за гораздо меньшего по сравнению со вторым кварталом дохода от курсовой разницы.
Мнение. Наши ожидания в отношении значительного роста выручки связаны с заметным увеличением в третьем квартале производства коксующегося угля (рост ко второму кварталу на 109%) и позитивной динамикой цен на сталь.
Оценка и рекомендация. В настоящий момент мы не видим явных катализаторов роста котировок бумаг компании, поскольку, на наш взгляд, восстановление уровней цен на уголь и сталь, а также объемов добычи угля уже учтено рынком. Акции "Мечела" не кажутся дешевыми, торгуясь по EV/EBITDA 2010П на уровне 6,5х. Наша рекомендация для акций компании – "держать".
Андрей Литвин, Денис Габриелик