"Тройка Диалог": АФК "Система" отчитается за третий квартал. В центре внимания результаты предприятий башкирского ТЭКа // ДЕРЖАТЬ
8 декабря 2009 года
Прогноз результатов АФК "Система" за 3 квартал по US GAAP: все зависит от башкирского ТЭКа
АФК "Система" опубликует отчетность за 3 квартал 2009 г. по US GAAP в среду 9 декабря, после чего в 17.00 мск состоится телефонная конференция. Поскольку МТС и "Комстар – ОТС" уже объявили свои результаты, все внимание будет приковано к финансовым показателям предприятий башкирского ТЭКа. Мы полагаем, что вклад ТЭК в консолидированную выручку за 3 квартал 2009 г. составил $1900 млн, что подразумевает рост на 63% к уровню предыдущего квартала. Ожидается, что выручка "Башнефти" в 3 квартале 2009 г. составила $1304 млн. Таким образом, по нашим оценкам, консолидированная выручка "Системы" должна была увеличиться на 25,5% к уровню предыдущего квартала, до $5325 млн.
В 3 квартале 2009 г. ТЭК, по нашим прогнозам, должен был продемонстрировать рост EBITDA, которая в 2 квартале 2009 г. составила всего $198 млн, до $350,7 млн в 3 квартале 2009 г. Только по "Башнефти" EBITDA за 3 квартал 2009 г. должна была составить $227,4 млн, что уже подразумевает повышение эффективности управления расходами, но все же оставляет возможности для дальнейшей оптимизации. Консолидированная EBITDA группы, по нашим оценкам, должна была составить $1448,5 млн: 78% от этой суммы должен был обеспечить телекоммуникационный бизнес и 24% – ТЭК.
Ожидается, что на чистой прибыли отрицательно сказались убытки, связанные с "Системой-Галс", но мы показываем только чистую прибыль с поправкой на этот убыток. До учета этого убытка, по нашим оценкам, чистая прибыль составила $219,7 млн за счет позитивного эффекта от дохода по курсовым разницам в размере $140 млн.
В центре внимания будут предприятия башкирского ТЭКа и их финансовые результаты, а также потребности в капвложениях в 3 квартале 2009 г. и то, как это повлияло на свободные денежные потоки. Сейчас ключевой вопрос – способность башкирского ТЭКа обслуживать свой долг и продолжать выплачивать высокие дивиденды. Мы также ждем информации о статусе сделки по продаже доли в Shyam Teleservices.
- PDF 48 КБ