"Финам": перспективы "Дальсвязи" позитивны, но акции исчерпали дальнейший потенциал роста // ДЕРЖАТЬ
8 декабря 2009 года
Показатели "Дальсвязи" за 9 месяцев 2009 года по МСФО: очередная хорошая отчетность
"Дальсвязь" показала очередные хорошие результаты: выручка и рентабельность как по OIBDA, так и по чистой прибыли показали рост, а доля доходов от новых услуг достигла 28%. Впрочем, ралли по акциям "Дальсвязи" практически исчерпало дальнейший потенциал роста.
Доходы оператора, выраженные в рублях, увеличились на 7% относительно аналогичного периода прошлого года, что мы считаем отличным показателем роста в условиях кризиса. В первую очередь, позитивное влияние на рост выручки оказал 29%-ный прирост доходов от новых услуг связи – ставка менеджмента на нерегулируемые услуги по предоставлению доступа в интернет оказалась ожидаемо выгодной. Доля доходов от новых услуг повысилась с 23% до 28%, что является очень хорошим показателем среди МРК.
Рентабельность оператора незначительно выросла (на 2 процентных пункта по чистой прибыли и на 1 процентный пункт по OIBDA), что также отражает способность менеджмента контролировать расходы.
Мы позитивно смотрим на перспективы компании, но текущие котировки не предполагают значительного потенциала роста, поэтому рекомендуем "держать" обыкновенные и "продавать" привилегированные акции с целевой ценой $3,142 и $2,552 соответственно.
- PDF 83 КБ