"Метрополь": ЛУКОЙЛ в 2010 году может увеличить дивидендные выплаты до 50% от чистой прибыли // ПОКУПАТЬ

11 декабря 2009 года

Акция:

LKOH, Лукойл

Аналитик:

Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

ЛУКОЙЛ: обзор результатов за третий квартал 2009 года и стратегии. Устойчивые денежные потоки и больше стоимости акционерам

Финансовые результаты ЛУКОЙЛа за третий квартал 2009 года по US GAAP оказались ниже наших ожиданий по причине сильного роста расходов по НДПИ.

Однако, как и во втором квартале 2009 года, EBITDA и свободный денежный поток в расчете на баррель добычи были выше аналогичных показателей "Роснефти" и "Газпром нефти".

Новая стратегия ЛУКОЙЛа предусматривает ограничение роста в пользу получения более высоких свободных денежных потоков. Принимая во внимание текущую налоговую политику в отношении нефтедобывающей отрасли, мы считаем такую стратегию верной.

Капвложения и добыча нефти могут остаться без изменений в 2010 году, а доходность по свободному денежному потоку ЛУКОЙЛа может превысить 10%.

Компания планирует повысить минимальный коэффициент дивидендных выплат с 15% до 30% к 2014 году. По нашему мнению, ЛУКОЙЛ сможет увеличить коэффициент дивидендных выплат в 2010 году, возможно, даже до уровня в 50% от чистой прибыли компании.

• PDF  167 КБ