"Финам": "Метафракс" сэкономит на железнодорожных перевозках // ПОКУПАТЬ
15 декабря 2009 года
"Метафракс": пониженные ж/д тарифы остались в силе
Правление Федеральной службы по тарифам (ФСТ) оставило в силе на 2010 г. сниженные тарифы на ж/д перевозки метанола в экспортном направлении. Это хорошая новость для "Метафракса", поскольку транспортные издержки – одна из ключевых статей затрат при экспорте российского метанола.
Правление ФСТ утвердило рост тарифов на грузовые перевозки РЖД на 9,4%. При этом, как мы и ожидали, ФСТ сохранила действующий сниженный ж/д тариф для перевозки метанола в экспортном направлении до конца 2010 г. Сейчас действующий дисконт к базовому ж/д тарифу для "Метафракса" составляет 14%, и это позволяет компании поддерживать рентабельность экспортных поставок метанола. Во многом именно благодаря снижению ж/д тарифа "Метафракс" во 2 полугодии увеличил экспортные поставки метанола, а уровень загрузки мощностей приблизился к 100%.
Учитывая сохранение ж/д тарифов на низком уровне, сильные производственные показатели "Метафракса" за 10 месяцев и повышательную тенденцию мировых цен на метанол, мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" по акциям "Метафракса" с целевой ценой на конец 2010 г. $1,24 за акцию.