Банк Москвы: монитор электроэнергетической отрасли. Оценки и рекомендации
17 декабря 2009 года
Отраслевой монитор: электроэнергетика
Ситуация на рынке электроэнергии в конце года улучшилась. С начала декабря цены в свободном сегменте остановили падение. Спрос на электроэнергию с начала декабря в среднем на 6% выше аналогичного периода прошлого года. Рост цен и потребления на рынке электроэнергии полностью соответствует нашим ожиданиям, подробно описанным в недавно опубликованном обзоре по ОГК.
Акции российских энергетических компаний к концу года подошли с хорошим результатом. Большинство компаний сектора практически полностью вернулись на уровни сентября 2008 года. Отставание отдельных компаний от рынка в целом сейчас объясняется давлением со стороны потенциально возможных или идущих крупных допэмиссий, цены которых либо снижают, либо сдерживают рыночные цены.
Нашей топовой рекомендацией являются акции ОГК-4, риски неопределенности потоков которой в терминальном периоде, после введения долгосрочного рынка мощности, самые низкие среди ОГК. По нашим оценкам, ожидаемое в ближайшее время подтверждение уже заложенных в цены ОГК сокращений инвестпрограмм в долгосрочном периоде скорее является негативным моментом для оценки генерирующих компаний, лишающим перспектив роста.
- PDF 271 КБ