Банк Москвы: стратегия 2010. Не удивимся, если 1800 пунктов по индексу РТС будут достигнуты уже весной

18 декабря 2009 года

Стратегия 2010: в начале нового цикла

– Мировая экономика будет уверенно восстанавливаться, но предкризисные уровни достигнуты не будут.

– Доллар будет оставаться слабым, а цены на сырье – высокими. В то же время никаких коллапсов не произойдет: среднегодовой курс евро/доллар – 1,50, Urals – $77,5.

– Центральные банки не будут спешить с повышением процентных ставок. Если ФРС и начнет повышать ставку, то не ранее осени. Инфляционные опасения в течение года будут нарастать и в какой-то момент приведут к серьезной коррекции на фондовых рынках (возможно, это произойдет уже весной).

– Возвращение мировых фондовых рынков на предкризисные уровни маловероятно. Если это произойдет, то будет скорее напоминать пузырь.

– При текущих ценах на нефть рубль продолжит укрепляться. Наш прогноз курса доллар/рубль на конец года – 27,5.

– Российская экономика вырастет на 7%, инфляция снизится до 5,5%, восстановление внутреннего спроса может оказаться более сильным, чем прогнозируется сейчас.

– Процентные ставки на внутреннем долговом рынке продолжат снижаться (по крайней мере, в первые месяцы года). Доходности blue chips мы видим на уровне 7,5-8%, второй эшелон – 9,5-10% годовых. Спрэды к ОФЗ для blue chips сократятся менее чем до 100 б.п.

– Наша цель по индексу РТС на конец 2010 года – 1800 пунктов. Мы не удивимся, если эта цель будет достигнута уже весной.

Нашими топ-рекомендациями на рынке акций являются: в "голубых фишках" – "Газпром", ЛУКОЙЛ, Сбербанк, "Евраз", ФСК; во втором эшелоне – "НоваТЭК", "Распадская", "Северсталь", МРСК Холдинг, ОГК-4.

• PDF  1 330 КБ