"Ренессанс Капитал" отзывает инвестиционные рекомендации в отношении компаний "Лебедянский" и "Нутритек"
13 февраля 2009 года
Мы прекращаем анализ компании Лебедянский.
Приостановлено аналитическое освещение деятельности Нутринвестхолдинга (далее Нутритек).
Лебедянский. Мы больше не анализируем акции эмитента в связи с приобретением корпорацией PepsiCo сокового бизнеса Лебедянского. По нашим расчетам, в ближайшем будущем доля PepsiСо в компании превысит 95%, и после завершения осуществляемой сейчас процедуры выкупа пакетов у миноритарных акционеров (который для последних не носит обязательного характера), покупатель должен будет сделать обязательное предложение о приобретении акций у оставшихся миноритариев. Мы не планируем давать рекомендации и выставлять теоретические цены по бумагам компании Прогресс Капитал (ранее входивший в состав Лебедянского производитель детского питания и бутилированной минеральной воды) ввиду их очень низкой ликвидности (после включения в список RTS Board девятого октября 2008 г. была зарегистрирована только одна сделка с акциями Прогресс Капитала).
Нутритек. Связанные с компанией риски корпоративного управления нам представляются весьма значительными. Нутритек прекратил информировать рынок о своем финансовом положении (отчетность за первую половину прошлого года так и не опубликовали, хотя она должна была быть обнародована в ноябре), из-за чего прозрачность холдинга ощутимо снизилась. Нельзя не учитывать крайне низкую ликвидность акций Нутритека: за последние три месяца среднедневной объем торгов составлял USD10 000, и мы прогнозируем его дальнейшее сокращение, т. к. за указанный период миноритарные акционеры избавлялись от бумаг эмитента ввиду риска делистинга и потенциального обязательного выкупа миноритарных долей. Еще одним негативным фактором для нас стал дефолт Нутритека по кредитным нотам в конце прошлого года; кроме того, нет ясности относительно нынешнего положения с ликвидностью в компании. Мы приостанавливаем аналитическое освещение деятельности холдинга (прежняя рекомендация - ПРОДАЖА при теоретической цене USD7.5 за акцию) до тех пор, пока Нутритек не улучшит режим раскрытия корпоративной и финансовой информации.
Ренессанс Капитал с сегодняшнего дня не дает никаких рекомендаций инвестиционного характера в отношении компаний Лебедянский» и Нутритек.