Банк Москвы: ждем продолжения роста российских акций в ближайший месяц, а годовая цель по РТС – 1800 пунктов – может быть достигнута уже весной
4 февраля 2010 года
Стратегия – февраль 2010: подтверждение основных прогнозов
Восстановление мировой экономики в начале 2010 года продолжается, при этом темпы роста, по-видимому, будут выше, чем ждет рынок.
Укрепление доллара, произошедшее в январе, не является разворотом долгосрочной тенденции, а связано со спекуляциями вокруг локальных проблем еврозоны и временным снижением аппетита к риску. Мы по-прежнему ставим на слабый доллар (евро/доллар – 1,50) и дорогое сырье (Urals – $77,5).
Российская экономика в 2009 году снизилась на 7,9%, что фактически совпало с нашим прогнозом (-8,0 %) и оказалось выше консенсус-ожиданий. Мы по-прежнему считаем, что рынок недооценивает потенциал роста российской экономики в 2010 году, который, по нашим расчетам, составит 7%. Январский всплеск инфляции не является разворотом тренда, а связан с разовыми факторами. Мы по-прежнему ждем замедления инфляции в текущем году до 5,5 %.
Процентные ставки на внутреннем долговом рынке в начале года заметно снизились, но потенциал дальнейшего снижения еще сохраняется. В феврале мы ожидаем роста активности инвесторов в надежных выпусках эмитентов второго эшелона, средневзвешенная доходность которых еще находится выше 11 % годовых. Именно в бумагах второго эшелона сосредоточено большинство наших торговых рекомендаций.
Наша цель по индексу РТС на конец 2010 года остается неизменной – 1 800 пунктов. Мы ждем продолжения роста российских акций в ближайший месяц и не удивимся, если наша годовая цель по индексу РТС будет достигнута уже весной.
Наши топ-рекомендации, представленные в годовой стратегии, показали впечатляющий результат с начала года (в среднем +12% по сравнению с +2% по индексу), при этом лишь одна бумага (ЛУКОЙЛ) отстала от рынка, а ряд рекомендованных нами акций ("Северсталь", МРСК Холдинг, "Евраз") оказались в безоговорочных лидерах роста. Мы вносим небольшие корректировки в наш топ-список – в частности, мы исключаем из него акции "Северстали" и ОГК-4 (из-за существенного роста в начале года), заменяя их на Х5 и "Мечел". Таким образом, наш обновленный список топ-рекомендаций выглядит следующим образом:
- "голубые фишки": "Газпром", ЛУКОЙЛ, Сбербанк, "Евраз", ФСК;
- второй эшелон: "НоваТЭК", "Распадская", "Мечел", МРСК Холдинг, Х5.
- PDF 1 145 КБ