"Метрополь" повысил рекомендации по бумагам ОГК и "РусГидро" // Наибольшим потенциалом роста обладают акции ОГК-4 – ПОКУПАТЬ
4 февраля 2010 года
Энергогенерирующие компании: пересмотр прогнозов.
Пересмотр прогнозов по ОГК и "РусГидро".
Мы изменяем рекомендацию с "продавать" на "держать" для акций ОГК-3 и с "держать" на "покупать" для акций ОГК-1 и ОГК-6. Что касается акций ОГК-2, ОГК-4 и "РусГидро" мы оставляем рекомендацию "покупать". Рекомендация "держать" акции ОГК-5 также сохранена. Согласно оценке по методу ДДП, наибольшим потенциалом роста (69%) обладают акции ОГК-4.
Восстановление спроса на электроэнергию и растущие затраты на топливо должны привести к росту цен на электроэнергию.
Мы ожидаем восстановления спроса на электроэнергию на 1,3% в 2010 г., которое будет сопровождаться ростом цен на электроэнергию в среднем на 30% в годовом сопоставлении.
Мы повысили прогнозы по капвложениям ОГК-З и ОГК-5 и внесли небольшие изменения в прогнозы для ОГК-4 и ОГК-6.
По заявлениям ОГК-3, капвложения компании в 2010 г. могут достигнуть 26 млрд руб. К 2020 г. компания также планирует ввести в эксплуатацию 2,1 ГВт мощности, что обойдется ей в 92,3 млрд руб. ОГК-5 заявила, что в 2010 г. ее капвложения могут составить порядка 18 млрд руб., тогда как общий объем инвестиционной программы на период 2009-2013 гг. близок к 52 млрд руб.
Тарифы на новую мощность в 2010 г. могут служить индикатором благоприятных перспектив долгосрочных тарифов на мощность.
К примеру, тариф на мощность для нового энергоблока Шатурской ГРЭС (ОГК-4) был установлен на уровне 507 300 руб./МВт в месяц на 2010 г. Тариф для одного из новых энергоблоков "РусГидро" достигает 779 800 руб./МВт, тогда как тариф для нового энергоблока ОГК-6 составляет 583 тыс. руб./МВт в месяц. Это может служить индикатором будущих цен в рамках долгосрочной модели рынка мощности.
- PDF 1 165 КБ