Банк Москвы: рекомендации в секторе металлургии. В цене угольщики – "Распадская" и "Мечел", а также "Евраз" и "Северсталь" // ПОКУПАТЬ
16 февраля 2010 года
Отраслевой монитор: металлургия
Происходящие в начале года события на мировом рынке стали пока настраивают нас на умеренно оптимистический лад: экспортные котировки металлопродукции растут в соответствии с ожиданиями (их рост с начала года составил около 5-7%), а внутренние цены постепенно подтягиваются к экспорту. Тревожным моментом пока является достаточно невысокий уровень внутренних цен на сталь в Китае, создающий угрозу увеличения китайской продукции на мировом рынке после завершения длинных праздников в КНР, однако слишком резкого улучшения ситуации на рынке стали в 2010 г. мы и не ожидали.
В предыдущих выпусках отраслевых мониторов и ежемесячной стратегии мы высказывали точку зрения, что цены на металлургическое сырье в 2010 г. будут расти опережающими темпами по сравнению с ценами на сталь. Реальное увеличение стоимости сырья в начале 2010 г. оказалось даже выше наших ожиданий: цена коксующегося угля на внутреннем рынке с начала года уже увеличилась на 20-25% (мы ждали, что текущие ценовые уровни будут достигнуты лишь к середине года), железной руды – на 35-40% (мы закладывали в свои модели чуть более скромное увеличение), стального лома – на 10-15%.
Мы подтверждаем свою рекомендацию покупать бумаги угольных компаний – "Распадской" и "Мечела", а также сталелителейных компаний с высокой степенью вертикальной интеграции – "Евраза" и "Северстали", акции которой, на наш взгляд, вновь стали привлекательны для покупки после коррекции в начале месяца. В секторе цветной металлургии рост цен на никель и платиноиды заставляет вновь обратить внимание на бумаги "Норильского никеля", торгующиеся сейчас примерно на 10% ниже уровней начала года.
- PDF 247 КБ