"Тройка Диалог" в противостоянии двух сотовых гигантов – "Вымпелкома" и МТС – отдает предпочтение последней // Акции обеих компаний – ПОКУПАТЬ

17 февраля 2010 года

Акция:

MTSS, МТС

Аналитик:

Sberbank CIB

"Вымпелком": пора проводить сравнения

Поскольку объединение "Вымпелкома" и "Киевстара" принимает более определенные очертания, пора провести переоценку компании. В результате объединения, как мы считаем, коэффициент “цена / прибыль” "Вымпелкома" может оказаться на 56-92% выше, чем у его ближайшего конкурента. Премия может быть связана с более высокой рыночной капитализацией "Вымпелкома" (в результате объединения с "Киевстаром" она может повыситься приблизительно на 30%, то есть будет приблизительно на 29% выше, чем у МТС) и с более низкой чистой прибылью (после объединения она должна возрасти приблизительно на 18%, но все равно будет на 17-32% ниже, чем у конкурента).

Хотя мы считаем, что на данный момент и МТС, и "Вымпелком" недооценены (мы видим потенциал роста на 61% у акций МТС и на 52% у акций "Вымпелкома" с горизонтом в один год), разница в оценке между ними заставляет нас отдавать предпочтение ближайшему конкуренту "Вымпелкома", МТС.

• PDF  38 КБ