Банк Москвы: "При взвешенном подходе межрегиональные компании связи могут выйти из кризиса не только с минимальными потерями, но и извлечь из него выгоду".
26 февраля 2009 года
В данном обзоре мы попытались оценить влияние мирового финансового кризиса на российский сектор фиксированной связи. Несмотря на очевидный негативный эффект сложившейся в экономике ситуации, мы считаем, что при взвешенном подходе межрегиональные компании связи могут выйти из кризиса не только с минимальными потерями, но и извлечь из него выгоду.
Сильные стороны МРК в период кризиса:
- Стабильный спрос на услуги фиксированной связи;
- Ограниченный негативный эффект девальвации рубля (рублевые доходы, расходы и 85% долгов);
Слабые стороны МРК в период кризиса:
- Падение темпов роста основных локомотивов бизнеса (услуги ШПД, мобильной связи и т.д.);
- Ограниченные возможности в управлении тарифами на услуги связи;
- Требования ФАС предоставить доступ к инфраструктуре МРК независимым операторам.
Какую пользу из кризиса могут извлечь МРК:
- Увеличение рентабельности МРК за счет оптимизации числа персонала;
- Рост эффективности инвестиций (вложения в проекты с краткосрочной отдачей, уменьшение затрат на социальные проекты);
- Необходимость скорейшего принятия государством решения относительно дальнейшей судьбы Связьинвеста.
С точки зрения инвестиционной привлекательности и потенциала роста капитализации нашими фаворитами являются следующие региональные операторы связи: Дальсвязь, СЗТ и ВолгаТелеком.
Кроме того, мы обращаем внимания на привилегированные акции Дальсвязи, Сибирьтелекома и ЦентрТелекома текущая дивидендная доходность по которым варьируется в диапазоне 24-30%.
Компания | Цена акции, $ | Капитализация, $ млн | Целевая | Потенциал, % |
цена акции, $ | ||||
Центртелеком | 0.10 | 159 | 0.16 | 56% |
СЗТ | 0.16 | 144 | 0.71 | 333% |
ВолгаТелеком | 0.50 | 124 | 1.86 | 270% |
ЮТК | 0.02 | 53 | 0.02 | -16% |
Уралсвязьинформ | 0.01 | 269 | 0.01 | 16% |
Сибирьтелеком | 0.01 | 109 | 0.02 | 170% |
Дальсвязь | 0.56 | 53 | 2.83 | 409% |
- PDF 497 КБ