НБ ТРАСТ: банк "Восточный экспресс" – один из наиболее качественных заемщиков среди банковских эмитентов облигаций "третьего эшелона"

4 марта 2010 года

Аналитик:

Национальный банк "ТРАСТ"

Банк "Восточный экспресс": отличный заемщик из "третьего эшелона" эмитентов облигаций

Недавно один из крупнейших региональных розничных банков КБ "Восточный экспресс" объявил о размещении нового выпуска рублевых облигаций на сумму 1 млрд руб. Размещение состоится 11 марта 2010 года. Облигации размещаются на срок три года и, насколько мы понимаем, будут предусматривать годовую оферту. Согласно информации, предоставленной банком, купонная ставка ожидается в районе 13,50% (доходность к оферте – около 14%).

Среди банковских эмитентов третьего эшелона мы считаем "Восточный экспресс" одним из наиболее высококачественных заемщиков и рекомендуем приобретать облигации в случае установления заявленной ставки. По нашим оценкам, справедливая доходность новых бумаг должна находиться в районе 11,5-12%, что предполагает потенциал снижения доходности не менее чем на 200 б. п. Помимо всего прочего, выпуск может быть включен в ломбардный список, принимая во внимание текущий рейтинг банка.

• PDF  185 КБ