"Эдванс Аналитика": "В марте российский рынок продолжит волатильное движение в широком диапазоне 500-660 пунктов по индексу РТС".

2 марта 2009 года

Ситуация на мировых финансовых рынках в марте изменилась мало и остается крайне напряженной. Выходившие в феврале макроэкономические данные указывают на углубление глобального экономического кризиса, однако масштабного обвала фондовых рынков они не вызвали благодаря антикризисным инициативам национальных правительств. Мировые рынки находятся в состоянии неустойчивого равновесия и постепенно сползают к новым многолетним минимумам. Рассчитывать на устойчивый рост до тех пор пока нет уверенности в том, что дно спада достигнуто, не приходится. В то же время для новых масштабных продаж нужен серьезный толчок и действия правительств ведущих стран направлены на то, чтобы этого толчка не допустить.

Для российского финансового рынка последствия глобального экономического кризиса также остаются ключевым фактором. Центральный Банк достаточно прозрачно указал допустимый курс рубля по отношению к бивалютной корзине, однако снижение девальвационных ожиданий оказало пока лишь слабое влияние на прочие сегменты российского рынка. Сейчас основную угрозу для стабильности банковской системы представляет риск новой волны финансового кризиса, вызванной неплатежами по выданным банками кредитам. На передний план выходит проблема рекапитализации банков для покрытия убытков.

В целом риски на российском фондовом рынке в настоящее время остаются очень высокими и в ближайшее время мы не ждем заметного улучшения ситуации. Непрофессиональным инвесторам мы рекомендуем не пытаться заработать на высокой волатильности финансовых рынков, а сосредоточится на сохранении капитала. Оптимальным средством сбережения на период до конца года в текущих условиях мы считаем мультивалютные банковские вклады, несмотря на отрицательные реальные ставки. На короткий период (до 3 месяцев) средства можно размещать на более доходных рублевых депозитах.

В марте наш основной сценарий предусматривает следующее развитие событий:

- Цены на нефть будут торговаться на уровнях чуть выше февральских благодаря первым признакам восстановления спроса и ожиданию нового сокращения объемов добычи странами ОПЕК. На конец месяца цены на нефть могут составить: Brent - 44-49 долл./барр., Urals - 42-47 долл./барр.

- Инфляция составит 1.2-1.5%. Основой инфляции в марте будет монетарная составляющая, а также инфляционные ожидания и рост импортных цен из-за девальвации рубля. Годовой прогноз инфляции Минэкономразвития и Минфина на уровне 13-14% мы считаем реалистичным.

- Ставки по депозитам останутся в ближайшее время на текущих уровнях, поскольку риск массового оттока вкладов снизился, и у банков нет мотивов для дальнейшего повышения ставок. При текущих условиях депозиты в рублях стали выглядеть привлекательнее валютных вкладов.

- На валютном рынке мы ожидаем продолжение постепенного укрепления курса доллара из-за бегства от рисков. На конец месяца мы ожидаем курс основной валютной пары в диапазоне 1.2300-1.2600 долларов за евро. Курс бивалютной корзины в марте останется в обозначенном ЦБ диапазоне (39-41 руб.), что будет соответствовать 35.81-36.25 руб. за долл. и 44.59-45.12 руб. за евро.

- В котировках акций уже заложено серьезное ухудшение мировой экономики, что является основным фактором относительной стабильности фондового рынка. В марте, мы ожидаем, что российский рынок продолжит волатильное движение в широком диапазоне 500-660 пунктов по РТС.

• PDF  414 КБ