"Рай, Ман и Гор": ожидаемое в будущем увеличение EBITDA и чистой прибыли "Дикси" пока не учтено в котировках // ПОКУПАТЬ
16 марта 2010 года
"Дикси": ориентация на рост
Мы посетили "Дикси" и обсудили с менеджментом перспективы компании. Прошлый год был сложным из-за падения трафика в магазинах и роста стоимости долга. Сейчас "Дикси" намерена сконцентрироваться на улучшении результатов по сопоставимым магазинам и контроле над издержками. Наша новая оценка составляет $13,7 за акцию, что на 42% выше рыночного уровня. Мы также отмечаем, что "Дикси" недооценена по показателю EV/Выручка по сравнению с другими российскими компаниями, и считаем дисконт неоправданным. Мы ожидаем, что EBITDA и чистая прибыль увеличатся после 2011 года, что снизит соответствующие мультипликаторы, и считаем, что пока такая динамика не учтена в котировках. Мы рекомендуем "покупать" акции "Дикси".
- PDF 187 КБ